华鑫证券有限责任公司张伟保,高铭谦近期对博源化工进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告ღ◈：天然碱龙头以量补价ღ◈，实现逆势扩张》K8凯发集团ღ◈，给予博源化工买入评级ღ◈。

　　博源化工(000683)事件博源化工发布2025年半年度业绩报告ღ◈：上半年公司实现营业收入59.16亿元ღ◈，同比下降16.31%ღ◈；实现归母净利润7.43亿元ღ◈，同比下降38.57%ღ◈。2025Q2单季度公司实现营收30.48亿元ღ◈，同比下滑23.31%ღ◈，环比增长6.26%ღ◈；实现归母净利润4.03亿元K8凯发集团ღ◈，同比下滑36.95%K8凯发集团ღ◈，环比上升18.96%ღ◈。投资要点纯碱价格持续低迷ღ◈，拖累公司业绩2025年上半年ღ◈，公司坚持“聚焦主业ღ◈、做大主业ღ◈、做强主业”的基本思路不动摇ღ◈，继续产能产量扩张ღ◈。公司纯碱/小苏打/尿素产量分别达到339.46/73.97/88.23万吨ღ◈，分别同比+24.83%/+10.70%/+5.01%ღ◈。然而纯碱市场在2025上半年持续低迷ღ◈，上半年轻质纯碱ღ◈、重质纯碱平均价格分别为1361.7和1471.58元/吨ღ◈，同比分别下滑34.63%和34.16%ღ◈，对公司业绩形成拖累ღ◈。行业价格低迷的主要原因是供给过剩和需求低迷ღ◈。供给方面ღ◈，新产能持续投放施压ღ◈。上半年全国纯碱行业新增产能230万吨ღ◈，实现产量2006.4万吨K8凯发集团ღ◈，同比增长5.7%ღ◈。需求方面ღ◈，下游光伏玻璃日熔量受政策影响先增后降包卜nba录像ღ◈，浮法玻璃在产产能较去年同期降幅较大ღ◈，导致纯碱行业呈现供增需减局面ღ◈。费用控制成果显著ღ◈，现金流持续稳健为了应对当前市场环境ღ◈，公司在“以量补价”的同时积极强化运营管控ღ◈，通过精细化管理提质降本增效ღ◈。2025年上半年ღ◈，公司销售ღ◈、管理ღ◈、财务ღ◈、研发费用率分别为2.42%ღ◈、5.89%ღ◈、2.71%ღ◈、0.51%ღ◈，同比分别+0.15pctღ◈、-0.86pctღ◈、-0.31pctღ◈、-0.7pctღ◈，整体呈现平稳下行趋势包卜nba录像ღ◈。现金流方面ღ◈，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为12.64亿元ღ◈，同比减少0.97亿元ღ◈，降幅7.13%ღ◈，虽有降幅但仍处于稳健安全位置ღ◈。阿拉善天然碱项目二期工程年底试车ღ◈，巩固公司天然碱产能护城河公司是国内稀缺的天然碱企业ღ◈，坐拥多个天然碱矿场ღ◈，拥有国内其他纯碱企业难以匹敌的生产成本优势包卜nba录像ღ◈。目前公司在河南省桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿区ღ◈，在内蒙古拥有查干诺尔碱矿和塔木素天然碱矿ღ◈，四矿区探明天然碱矿储量分别为19308ღ◈、3267包卜nba录像ღ◈、1134ღ◈、103960万吨ღ◈。依托储量丰富的矿场资源ღ◈，公司近年来持续扩张产能ღ◈，分别投建了阿拉善天然碱项目一期和二期ღ◈。其中阿拉善天然碱项目一期已经投产ღ◈，二期工程建设按计划推进中ღ◈。截至2025年中报发布ღ◈，二期项目工程进度已达39.70%ღ◈，预计2025年年底建成投料试车ღ◈。该项目建成后ღ◈，公司纯碱年产能将新增280万吨ღ◈，进一步巩固公司在国内纯碱行业的竞争优势ღ◈。未来公司将凭借天然碱产量和成本优势ღ◈，通过“以量补价”应对纯碱行业价格下行压力ღ◈，提升市场份额ღ◈。盈利预测预测公司2025-2027年归母净利润分别为15.34ღ◈、19.32ღ◈、24.69亿元ღ◈，EPS分别为0.41ღ◈、0.52K8凯发集团ღ◈、0.66元ღ◈，当前股价对应PE分别为13.8ღ◈、11.0ღ◈、8.6倍ღ◈，给予“买入”投资评级包卜nba录像ღ◈。风险提示产品价格波动包卜nba录像ღ◈、下游需求不及预期ღ◈、宏观经济下行ღ◈、在建产能投放不及预期ღ◈。

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级ღ◈，买入评级7家ღ◈，增持评级2家ღ◈；过去90天内机构目标均价为6.14ღ◈。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理ღ◈，由AI算法生成（网信算备240019号）ღ◈，不构成投资建议ღ◈。

　　证券之星估值分析提示博源化工行业内竞争力的护城河良好ღ◈，盈利能力优秀ღ◈，营收成长性一般ღ◈，综合基本面各维度看ღ◈，股价合理包卜nba录像ღ◈。更多

　　以上内容与证券之星立场无关K8凯发集团ღ◈。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息ღ◈，证券之星对其观点ღ◈、判断保持中立ღ◈，不保证该内容（包括但不限于文字ღ◈、数据及图表）全部或者部分内容的准确性ღ◈、真实性ღ◈、完整性ღ◈、有效性ღ◈、及时性ღ◈、原创性等ღ◈。相关内容不对各位读者构成任何投资建议ღ◈，据此操作ღ◈，风险自担ღ◈。股市有风险ღ◈，投资需谨慎ღ◈。如对该内容存在异议ღ◈，或发现违法及不良信息ღ◈，请发送邮件至ღ◈，我们将安排核实处理ღ◈。如该文标记为算法生成ღ◈，算法公示请见 网信算备240019号ღ◈。凯发k8国际首页登录ღ◈，凯发一触即发ღ◈，凯发国际官网凯发k8一触即发凯发在线平台控股集团k8凯发国际官方入口ღ◈！凯发k8ღ◈，